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Nouvelle crise des banques en vue ?!!

7 juin 2018, 06:15

Toujours dans la presse financière :

La prochaine hausse de taux de la Réserve fédérale marquera une étape importante vers la fin de l’ère des financements en dollars quasi gratuits, au risque de perturber un marché obligataire américain déjà confronté à la remontée de l’inflation et à l’augmentation des besoins de financement de l’Etat fédéral.

La banque centrale américaine relèvera probablement mercredi prochain le taux des "fed funds" d’un quart de point, ce qui le portera tout près de son objectif en matière d’inflation. Pour la première fois depuis près de dix ans, le coût des emprunts en dollars ne sera donc plus pratiquement nul.

"Nous nous approchons d’un point d’inflexion maintenant que l’inflation augmente", dit Bill Merz, responsable de la recherche taux fixes chez U.S. Bank Wealth Management.

Les coûts de financement au jour le jour aux Etats-Unis se situent actuellement entre 1,50% et 1,75% et la plupart des intervenants s’attendent à ce que la Fed relève son objectif d’un quart de point, donc à 1,75-2%, à l’issue de sa réunion des 12 et 13 juin.

C’en serait donc fini de la période, entamée avec la crise de 2007-2009, pendant laquelle le principal taux directeur de la Fed était inférieur à son objectif d’une inflation de 2%.

Certains analystes mettent en garde contre les risques qu’implique ce tournant dans la politique monétaire pour les marchés obligataires, notamment parce qu’il pourrait rendre certaines stratégies nettement moins avantageuses, à commencer par celles dites de "carry trade" consistant à profiter de la faiblesse des coûts du crédit pour financer des achats de titres offrant de meilleurs rendements, ou celles consistant à vendre la partie courte de la courbe des taux pour acheter sa partie longue.

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