La crise grecque, une pécadille qui cache mal la catastrophe de la crise chinoise
20 août 2015, 06:01
La décision de dévaluer des autorités chinoises est motivée par un ensemble de facteurs. Un facteur importante était sans aucun doute la tentative de donner une impulsion aux exportations en réaction à la tendance à la baisse des mois précédents – les exportations ont baissé de 8,3 pour cent en juillet – et d’alléger la pression sur les entreprises chinoises due à la hausse de la valeur du renminbi. Cette année, la monnaie chinoise a augmenté de plus de 10 pour cent, suivant la tendance à la hausse du dollar américain.
Un autre facteur sont les efforts du gouvernement chinois d’inclure le renminbi dans un panier de monnaies utilisées par le Fonds monétaire international (FMI) pour définir la valeur de ses droits de tirage spéciaux. Mais l’une des conditions de cette inscription, qui permettrait de renforcer le rôle international du renminbi, est que sa valeur soit déterminée par les forces du marché plutôt que par règlementation.
La Banque populaire de Chine a ainsi cherché à présenter la dévaluation comme une démarche pour accroître l’influence du marché. Lorsqu’elle a annoncé la décision, elle a déclaré que, dorénavant, le point médian de la bande de 2 pour cent dans laquelle la monnaie peut se déplacer sur une seule journée serait le point le plus bas atteint au cours du négoce de la journée précédente. En outre, le taux de départ quotidien serait aligné sur « les conditions de la demande et de l’offre sur les marchés de change et le mouvement des grandes monnaies. »
Jusqu’à présent, le gouvernement chinois semble avoir obtenu un certain soutien tant de l’administration Obama que du FMI. Le Trésor américain a déclaré mardi que la décision était en ligne avec les efforts visant à rendre le taux de change plus « déterminé par le marché. » Il a été rejoint hier par le FMI qui a déclaré que le nouveau régime était « une étape bienvenue, car elle devrait permettre aux forces du marché d’avoir un plus grand rôle dans la détermination du taux de change. »
Cependant, comme le Trésor américain, le FMI a réservé son jugement définitif, disant que « l’impact exact dépendra de la façon dont le nouveau mécanisme sera mis en œuvre en pratique. »
Si le gouvernement et les autorités financières, en Chine comme à l’étranger, sont soucieux d’éviter tout ce qui peut déclencher une crise, leurs efforts pourraient être compromis à tout moment par les puissantes et constantes tendances à la récession dans l’économie mondiale.
La décision de dévaluer des autorités chinoises est motivée par un ensemble de facteurs. Un facteur importante était sans aucun doute la tentative de donner une impulsion aux exportations en réaction à la tendance à la baisse des mois précédents – les exportations ont baissé de 8,3 pour cent en juillet – et d’alléger la pression sur les entreprises chinoises due à la hausse de la valeur du renminbi. Cette année, la monnaie chinoise a augmenté de plus de 10 pour cent, suivant la tendance à la hausse du dollar américain.
Un autre facteur sont les efforts du gouvernement chinois d’inclure le renminbi dans un panier de monnaies utilisées par le Fonds monétaire international (FMI) pour définir la valeur de ses droits de tirage spéciaux. Mais l’une des conditions de cette inscription, qui permettrait de renforcer le rôle international du renminbi, est que sa valeur soit déterminée par les forces du marché plutôt que par règlementation.
La Banque populaire de Chine a ainsi cherché à présenter la dévaluation comme une démarche pour accroître l’influence du marché. Lorsqu’elle a annoncé la décision, elle a déclaré que, dorénavant, le point médian de la bande de 2 pour cent dans laquelle la monnaie peut se déplacer sur une seule journée serait le point le plus bas atteint au cours du négoce de la journée précédente. En outre, le taux de départ quotidien serait aligné sur « les conditions de la demande et de l’offre sur les marchés de change et le mouvement des grandes monnaies. »
Jusqu’à présent, le gouvernement chinois semble avoir obtenu un certain soutien tant de l’administration Obama que du FMI. Le Trésor américain a déclaré mardi que la décision était en ligne avec les efforts visant à rendre le taux de change plus « déterminé par le marché. » Il a été rejoint hier par le FMI qui a déclaré que le nouveau régime était « une étape bienvenue, car elle devrait permettre aux forces du marché d’avoir un plus grand rôle dans la détermination du taux de change. »
Cependant, comme le Trésor américain, le FMI a réservé son jugement définitif, disant que « l’impact exact dépendra de la façon dont le nouveau mécanisme sera mis en œuvre en pratique. »
Si le gouvernement et les autorités financières, en Chine comme à l’étranger, sont soucieux d’éviter tout ce qui peut déclencher une crise, leurs efforts pourraient être compromis à tout moment par les puissantes et constantes tendances à la récession dans l’économie mondiale.